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特朗普能让美国制造业再崛起吗 ---- 李迅雷 王晓东  

2017-01-26 10:15:51|  分类: 经济论坛 |  标签: |举报 |字号 订阅

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特朗普能让美国制造业再崛起吗 ---- 李迅雷 王晓东

(2017-01-26 08:17:05)
标签:

财经

分类: 财经
特朗普能让美国制造业再崛起吗
原创 2017-01-25 李迅雷 王晓东 lixunlei
(转载请注明出处:微信公众号   lixunlei0722) 
 
 
中美固定资产投资规模比较
 
2016年国内初步核算的经济数据公布了,GDP增速为6.7%,固定资产投资增速回落至8.8%,全国固定资产投资(不含农户)596501亿元,接近60万亿,按6.83:1折合美元计算,为8.73万亿美元。美国2014年和2015年的固定资产投资规模分别为3.48万亿和3.67万亿美元,这意味着中国固定资产投资规模超过美国1.3倍左右。
 
此外,中国固定资产投资额占GDP比重呈现不断上升趋势,从90年代初的20%,提高至2016年的80%。从下图可见,GDP增速在不断回落,而固定资产投资/GDP却在不断上升,说明中国经济对投资的依赖度越来越高,但投入产出比在不断下降。

中国固定资产投资占GDP比重不断上升

数据来源:国家统计局
反观美国的固定资产投资变化图,发现其固定资产投资占GDP的比例只有20%左右,与中国形成鲜明反差。值得关注的是,美国政府部门的投资占整个固定资产投资长期维持在20%左右,故80%是非政府投资。2016年中国政府及国企的投资额占固定资产投资总额的比重大约39%,约为美国政府投资占比的两倍,说明一个是大政府小市场,另一个是小政府大市场, 前者对经济话语权远大于后者。

 

联邦政府投资能力不足GDP一个百分点
 
如前所述,美国的固定资产投资占GDP比重只有20%,政府投资占固定资产投资又只有20%,即政府固定资产投资占GDP比重只有4%,这4%中不仅包括联邦政府无法干预的州政府投资占比,还包括防务性投资支出,剩下的才是联邦政府非防务性支出部分。
 
美国政府固定资产投资占比

数据来源:美国经济研究局(全部数据均取五年均值)
那么,非防务性投资支出究竟有多少呢?从美国政府的固定资产投资结构看,联邦政府的占比大约是45%,在联邦政府的投资中,非防务投资的占比大致也是45%,由此,非防务投资占政府总投资的比例大约为20%。这意味着联邦政府真正可以用于大兴土木的投资资金占GDP比重只有0.8%(三个20%相乘),大约为1500亿美元,相当于1万亿人民币的水平,这才是特朗普可以操控的投资规模。反观2016年中国的固定资产投资,政府及国企的投资规模就达到23万亿,真是不在一个数量级,说明联邦政府可以支配的财力相当不足。
 


特朗普能否争取到足够的民间投资?
 
既然政府的财力非常有限,即便要缩减军费开支,也只是杯水车薪。因为固定资产投资中,联邦政府的防务性投资占比也只有GDP的1.2%,唯有鼓励民间投资来拉动固定资产投资规模的增长。因此,他打算降低企业税率来吸引海外投资的企业回流美国,最近,已经有日本的软银、台湾的富士康等准备投资美国,这表明特朗普新政对海外资金有一定的吸引力。
 
不过,经济是一个整体,减税会导致政府财政收入的减少,实行贸易保护会导致通胀,即所谓按下葫芦浮起瓢,更何况棋不是一个人下的,中国也会有对策。如最近国务院出台了《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》,明显是为应对美国鼓励投资回流政策的。但相比经济发展趋势,政策的力量非常有限。
 
2015年美国第一和第二产业合计增加值占比GDP已不足20%,尽管这两年来美国政府在政策上不断支持“再工业化”,但第二产业增加值占GDP的比重却不升反降,这实质上就是市场选择的结果。因为美国已经过了城市化发展阶段,第三产业占比越来越大,要吸引民间投资,首先要让企业家有利可图,但美国的一般制造业的优势早已消失,故无论是降税还是其他手段来推进再工业化,都很难实现制造业重新崛起的目标。

 美国一二产业增加值占GDP不足20%

数据来源:美国经济研究局(BEA)

上图表明,美国金融、房地产在第三产业的占比分别是9%、16%,均呈现上升势头,这或许正是全球资金涌向美国的体现, 同时也是美国的第三产业竞争力强的体现,如中国民间资本流向美国的主要目的是投资房地产而非制造业,是流向美国的资本市场而非实体经济。


记得八年前奥巴马当选总统的时候,提出任期奋斗目标:Change!但这八年来,美国改变了吗?社会结构更为扭曲,贫富差距更大,想改变的不仅没有改变,反而恶化。世界经济格局就是此消彼长过程:日本衰落不仅因为人口老龄化,还有中国制造业崛起的因素,如中国取代日本,成为美国最大的贸易顺差国;但美国依旧能成为全球的龙头,不是因为它的制造业如何领先,而是因为它的第三产业高度发达,科技、教育、文化、军事等行业依然全球领先。
 
又如,印度要想真正崛起,制造业必须要与中国有一拼,如今看来还相距甚远。中国呢?在制造业繁荣的表象后面尚有许多问题,如债务增长过快,资产泡沫非常明显:中国金融业增加值占GDP比重达到8.3%,而美国只有7.2%,故GDP增长的背后是经济的脱实向虚。问题大家都是知道的,但要解决却很难,有着这么强大政府力量的中国尚且如此,更何况三权分立的美国了。


延伸阅读:

中国经济将脱虚向实吗

矬子里拔将军——全球经济注水时代的投资逻辑

印度奥运金牌为何那么少——兼论其经济能否超越中国


(转载请注明出处:微信公众号   lixunlei0722) 


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 13
韋建誠

对比出真知啊。
昨天
 12
李劲松

预测:特朗普的政策会遇到巨大阻力,并引发金融危机,但是特朗普的能力比奥巴马强多了,还是能够解决问题。
昨天
 7
你好

李总,特朗普是民选的,他的想法是有深厚的民众基础,建议多看看foxnews之类,也许结论就不一样
昨天
 7
李晋宇

好像没说增加关税的手段
昨天
 7
Jordan

别拿川普跟奥巴马比。。。
昨天
 6
~丰~

确实如此,世界不会因为一个人而改变,更何况特朗普没什么超能力
昨天
 6
梁业成

从来都是提出问题或批评很容易,但解决问题很难。
昨天
 6
WILLIAM

if check the team will know, so many guru from street. right now what they do prolong the biz cycle, rebuilt mfg system and find way to prick the  biggest bubble of human history.
昨天
 4
舒明磊

倒退是自己选择的,全球化除了造福富豪加大差距之外,个别没落行业是牺牲品,但至少他们有选择的能力,不靠施舍,伟大的国家在于反动也是相对和平,人心承受不起大战的负面,但在光棍横行的国度,谁说没有推到轮流坐庄的可能?
昨天
 1
lu min

美国确实结构扭曲严重。欠中国巨多的钱,同时又向中国一边倒地提供市场。特朗普等众人暴怒也是正常的。一次产业二次产业虽是比较低级,但却是国家根底的支柱产业。我个人支持适度的国家贸易保护。虽说有规模效益和资源互补效益,但过度全球化也带来片面的不健康的国家生态,文化科技多样化的灭失。这样会使全球抵抗危机的能力大大降低。支持特叔。
4小时前
 
指南针

目标和利益不同,政府力量越强大只会起到相反的效果,近有苏联、朝鲜,远可以看看中国历朝更迭。美国政府力量不强,可以发展成超级强国,苏联政府力量很强,结果经济不振,国家分裂。
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